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        美元危機剛開始:卡塔爾和美聯儲危機是主因
        發布時間:2017-07-11 17:22
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          7月11日,全球風險事件處于一觸即發的狀態??ㄋ柵c鄰國中斷外交關系,黑客和勒索病毒持續不斷地攻擊全球各地的電腦。但隨著風險的增長,我們看到歐元和加元的資金流入要高于美元和日元(傳統的“避險”貨幣).

          鳳凰國際imarket編譯自零對沖網站的一份研究認為,考慮到特朗普政府尋求美國在全球貿易舞臺上擁有更大的競爭力。隨著美元疲軟的跡象越來越明顯,美元危機這個逆向觀點已經得到了許多經濟學家和戰略家的認同。

          法國巴黎銀行外匯策略研究團隊周一(7月10日)也撰文指出,該行認為2018年美元或將迎來轉折點,美國國債收益率將封頂,其他G10經濟體將開始退出過程,這可能會導致美元開啟數年的撤退,昂貴的美元將開始走向更長期的均衡。

          請注意,全球不確定性和美聯儲執意加息都沒有令美元走強。換句話說,“看空美元”是有堅實依據的。歐元兌美元的匯率已經從近期低點反彈了大約10%,但筆者仍然認為,到2018年美元將會出現一波更大幅度的下跌。

          是美元失去了避險地位?還是歐元更加有吸引力?或者是兩個因素加在一塊?就個人而言,筆者認為投資者看好歐元兌美元是出于以下幾個原因:

          舉例來說,歐洲股市的估值似乎反映了現實基本面,而美國股市的估值被推得過高了。另外在國際舞臺上,當談到中東和朝鮮的問題時,歐洲主要關注的是自己分內的事情。歐元區在這些爭端中并不是一個重要的角色,因此它能夠避開相關的風險。

          美國方面,美聯儲無視最新的經濟數據表現如何,正執意于提高利率,而美國政府似乎也已經拋棄了過去30年的強勢美元政策。提高利率會導致美債的價格下跌,放棄強勢美元政策會導致美元的價值下跌,因此這使投資者質疑美國資產的未來價值。

          事實上,美債的吉芬商品(Giffen good)性質使得它幾乎找不到替代品,但這并不意味著美債是唯一選擇。例如,歐洲央行正在繼續購買其成員國的債券,因此這些債券對于固定收益投資者來說具有吸引力。畢竟,由于歐元升值和當今的低利率環境,這些債券正在受益。

          結論

          當前,鑒于中東沖突的零和博弈性質,卡塔爾與阿拉伯聯盟之間的對峙在今年下半年會帶來很大的影響。

          但筆者注意到,任何適用于各方的外交解決方案都可能只會導致美元走低。這就是為什么筆者對于美元的觀點是負面的——特別是在美元兌與美國存在貿易順差的國家的貨幣時。

          坦白地講,美國出口商仍然希望美元匯率再下跌20%左右來提振他們的業務。筆者預計未來六個月美元可能會進一步朝著這個方向前進。
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